El Control de las Inversiones Extranjeras Directas

Abreviaturas.............................................................................................. 15
I. INTRODUCCIÓN
1. La cambiante realidad de las inversiones extranjeras............................ 19
2. Un cambio de ciclo en relación con la inversión extranjera................. 27
3. Hacia una posición más cautelosa respecto de la inversión extranjera 42
II. EL CONTROL A POSTERIORI DE LAS INVERSIONES EXTRANJERAS
1. Introducción............................................................................................. 53
2. La ausencia de un marco normativo global para las inversiones extranjeras..................................................................................................... 61
3. La seguridad nacional, los intereses esenciales de seguridad del Estado y nociones similares como límite al libre comercio y A la libre circulación de inversiones........................................................................ 71
3.1. El Artículo XXI GATT como el prototipo de cláusula de excepción.................................................................................................... 72
3.2. La interpretacion del Artículo XXI GATT..................................... 77
3.2.1. El escaso recurso al precepto en la práctica....................... 79
3.2.1.1. Argumentos en favor de su naturaleza discrecional........................................................................... 83
3.2.1.2. Oposición a la naturaleza plenamente discrecional del Artículo XXI GATT................................... 88
3.2.1.3. Ausencia de una posición concluyente en relación con la naturaleza discrecional del Artículo XXI GATT.............................................................. 97
3.2.2. Aproximando las nociones de “seguridad nacional”, “intereses esenciales de la seguridad del Estado” y “orden público”................................................................................. 101
3.2.2.1. Intereses esenciales de la seguridad del Estado... 104
3.2.2.2. Orden público....................................................... 106
3.2.2.3. Seguridad nacional................................................ 109
3.2.3. Vinculación entre el ámbito de aplicación de la cláusula diseñada y las nociones en ella incorporadas..................... 127
3.3. Inclusión de cláusulas de excepción en los acuerdos internacionales en materia de inversión.......................................................... 133
10 Índice
3.3.1. Introducción......................................................................... 133
3.3.2. El Artículo XXI GATT como referente directo o indirecto...........................................................................................
137
3.3.2.1. Cláusulas basadas en el Artículo XXI GATT y/o
en el Artículo XIVbis AGCS.................................. 141
3.3.2.2. Cláusulas indirectamente vinculadas con uno o
ambos preceptos, o carentes de vinculación........ 148
3.3.2.3. Presencia de múltiples variaciones con independencia
del referente adoptado............................. 149
3.3.3. Puesta en práctica e interpretación.................................... 158
3.3.3.1. Pluralidad de supuestos y soluciones.................... 162
3.3.3.2. Práctica................................................................... 170
3.3.4. Adecuación de este tipo de cláusulas para controlar el
riesgo de la inversión extranjera para la seguridad nacional,
los intereses esenciales de seguridad o similares
nociones del Estado receptor.............................................. 174
III. CAMBIO DE PERSPECTIVA: ANÁLISIS EX ANTE DEL POTENCIAL
RIESGO DE LA INVERSION PARA LA SEGURIDAD NACIONAL DEL
ESTADO RECEPTOR DE ÉSTA
1. Introducción............................................................................................. 177
2. Factores de potencial riesgo de la inversión extranjera para la seguridad
nacional del Estado receptor............................................................ 183
2.1. El origen de la inversión.................................................................. 185
2.1.1. Concreción del origen de la inversión................................ 186
2.1.2. Alteración del origen de los flujos inversores.................... 189
2.2. El objetivo de la inversión................................................................ 196
2.3. La cuantía de la inversión o el grado de control de la sociedad
adquirida........................................................................................... 200
2.4. La naturaleza de la inversión: la inversión soberana..................... 201
2.4.1. En torno a la noción de inversión soberana....................... 202
2.4.2. La creciente prevención hacia la inversión soberana........ 206
3. Mecanismos de control de las inversiones extranjeras........................... 211
3.1. La consolidación en la práctica de una actitud más cautelosa hacia
cierta inversión extranjera......................................................... 211
3.2. Los riesgos generados por la inversión extranjera......................... 216
3.3. El diseño de mecanismos de control de la inversión extranjera... 218
3.3.1. Limitaciones de acceso........................................................ 224
3.3.2. Mantenimiento de monopolios estatales............................ 227
3.3.3. Límites a la participación extranjera en el capital social... 228
3.3.4. Sistemas de evaluación de la inversión extranjera por su
potencial riesgo para la seguridad nacional....................... 231
3.3.5. Registro obligatorio y mecanismos de supervisión............ 234
Índice 11
3.4. La opción en boga: el creciente diseño de sistemas de evaluación
de la inversión extranjera por su potencial riesgo para la seguridad
nacional del Estado receptor.................................................... 237
3.4.1. Los rasgos esenciales que deben reunir este tipo de mecanismos
de evaluación........................................................ 239
3.4.1.1. No discriminación................................................. 242
3.4.1.2. Transparencia y previsibilidad.............................. 242
3.4.1.3. Proporcionalidad................................................... 244
3.4.1.4. Responsabilidad..................................................... 246
3.4.1.5. Otros....................................................................... 247
3.4.2. Pluralidad de modelos diseñados........................................ 248
3.4.3. Compatibilidad de estos sistemas con las obligaciones derivadas
de la OMC................................................................ 253
IV. EL MODELO DE EVALUACION PREVIO A LA REALIZACIÓN DE
LA INVERSIÓN EN LA PRÁCTICA: ANÁLISIS DE ALGUNOS SISTEMAS
NACIONALES
1. Introducción............................................................................................. 259
2. Modelos estrictamente dirigidos a evaluar la dimensión de seguridad
nacional de la inversión propuesta: los Estados Unidos de América
como paradigma....................................................................................... 264
2.1. La evaluación por CFIUS como excepcionalidad.......................... 267
2.2. El funcionamiento de CFIUS.......................................................... 271
2.3. Operaciones susceptibles de revisión.............................................. 277
2.4. Naturaleza voluntaria de la evaluación realizada por CFIUS........ 283
2.5. Los criterios a considerar en la evaluación..................................... 285
2.6. La evaluación de propuestas de inversión de naturaleza soberana.......................................................................................................
289
2.7. Las tres fases de evaluación de la inversión extranjera por parte
de CFIUS........................................................................................... 291
2.8. La condición no revisable de las decisiones presidenciales en la
materia.............................................................................................. 297
2.9. El futuro de CFIUS........................................................................... 299
3. Canadá como ejemplo de una evaluación dual...................................... 301
3.1. El marco normativo.......................................................................... 302
3.2. Situaciones susceptibles de evaluación........................................... 304
3.3. El modelo general del “net benefit” para Canadá............................. 309
3.3.1. Significado de “net benefit”................................................. 310
3.3.2. El procedimiento de revisión.............................................. 314
3.4. Evaluación de las inversiones extranjeras atendido su potencial
riesgo para la seguridad nacional de Canadá................................. 315
3.4.1. Las bases del modelo........................................................... 315
3.4.2. La noción de “seguridad nacional”..................................... 318
12 Índice
3.4.3. El procedimiento de evaluación......................................... 320
3.4.4. Revisión de las decisiones adoptadas por motivos de seguridad
nacional.................................................................. 323
3.5. Un tercer modelo de facto: la evaluación de la inversión soberana.......................................................................................................
324
4. El uso de criterios no estrictamente vinculados con la seguridad nacional:
el supuesto de Australia................................................................ 329
4.1. Marco normativo y principios sobre los que se sustenta................ 330
4.2. Regla general.................................................................................... 333
4.2.1. Inversión no dirigida a la adquisición de suelo en Australia...........................................................................................
334
4.2.2. Inversiones en suelo en Australia (Land Proposals)............ 337
4.3. Inversión soberana........................................................................... 338
4.4. El criterio del “national interest” de Australia.................................. 340
4.5. La puesta en práctica del criterio.................................................... 342
4.5.1. Factores generales................................................................ 343
4.5.2. Factores especiales............................................................... 345
4.6. El procedimiento de evaluación de la inversión extranjera.......... 346
4.7. Imposibilidad de revisión de la decisión adoptada........................ 350
5. Un modelo plural y complejo en construcción: la RepÚblica Popular
China......................................................................................................... 352
5.1. Existencia de un régimen jurídico plural....................................... 353
5.1.1. Normas sobre acceso al mercado de las inversiones extranjeras................................................................................
354
5.1.2. Normas antimonopolio........................................................ 358
5.1.3. Normas sobre evaluación de la dimensión de seguridad
de la inversión extranjera.................................................... 359
5.2. La evaluación del potencial riesgo de la inversión extranjera
para la seguridad nacional china a través de las normas sobre
fusión y adquisición de empresas.................................................... 362
5.2.1. Las Regulations on the Merger and Acquisition of Domestic Enterprises
by Foreign Investors de 17 de octubre de 2006......... 363
5.2.2. La Circular on the Establishment of Security Review System Regarding
Merger and Acquisition of Domestic Enterprises by Foreign
Investors de 2011.............................................................. 366
5.2.2.1. Ámbito de aplicación............................................. 366
5.2.2.2. Contenido de la revisión....................................... 369
5.2.2.3. El Procedimiento de revisión................................ 370
5.2.3. La futura de Ley de inversiones extranjeras de la RPC..... 376
6. Francia y el principio del “Patriotisme Économique”.................................. 377
6.1. Introducción..................................................................................... 377
6.2. El complejo marco regulatorio francés........................................... 379
6.3. Control de la inversión extranjera en sectores sensibles de la
economía francesa............................................................................ 380
6.3.1. Declaración........................................................................... 382
Índice 13
6.3.2. Autorización previa.............................................................. 383
6.3.2.1. Inversores procedentes de países terceros........... 384
6.3.2.2. Inversores procedentes de la UE.......................... 386
6.3.2.3. Inversiones realizadas por inversores sometidos
al Derecho francés................................................. 389
6.3.2.4. Procedimiento....................................................... 390
6.4. Compatibilidad del modelo francés con el ordenamiento jurídico
de la UE........................................................................................ 394
7. Alemania: un sistema en evolución......................................................... 396
7.1. El marco normativo alemán............................................................ 396
7.2. Control limitado del riesgo de la inversión extranjera para el
orden público, la seguridad pública o motivos relacionados........ 400
7.3. Significado de orden público, seguridad pública e intereses
esenciales de seguridad.................................................................... 403
7.4. Procedimiento de evaluación y el papel jugado por la Administración...............................................................................................
408
7.5. Solicitud de un certificado formal de no objeción........................ 412
8. Reino Unido: un sistema en proceso de cambio...................................... 413
8.1. Introducción..................................................................................... 413
8.2. Marco jurídico actual....................................................................... 416
8.2.1. Normas sobre acceso al mercado........................................ 416
8.2.2. Acciones de oro (Golden Shares).......................................... 417
8.2.3. La Industry Act 1975.............................................................. 418
8.2.4. La Enterprise Act 2002............................................................ 418
8.3. El modelo de evaluación diseñado en la Enterprise Act 2002.......... 419
8.3.1. Supuestos de interés público............................................... 420
8.3.2. Supuestos de especial interés público................................. 424
8.4. El sistema en funcionamiento y bases para su reforma................. 424
9. España, un modelo sin aparentes sobresaltos......................................... 426
9.1. Plena libertad de movimiento de capitales (y de inversiones