Las DAOS y el reto de controlar al algoritmo

NOTA DE AGRADECIMIENTO

PRÓLOGO

RESUMEN

I
INTRODUCCIÓN

1.Elementos del ecosistema de la DAO

1.1.Activos digitales

1.2.Blockchain

1.3.“Smart Contract” y “Legal Smart contract”

1.4.Protocolos de Software

1.5.Sistemas de blockchain. Ejemplo pionero evolucionado de Ethereum

1.6.Principales partícipes en el ecosistema

1.6.1.Mineros validadores

1.6.2.Ingenieros de software, Developers

1.6.3.Tenedores del protocolo y otros Token holders

1.7.Web 3

2.El entorno de red de las DAOs

2.1.Desafíos regulatorios DLT

2.1.1.Consideraciones previas

2.1.2.Ámbito sustantivo para la regulación por el funcionamiento

2.2.Elementos “comunes” de la DLT

2.2.1.La red DLT

2.2.2.Esquema de la infraestructura DLT y delimitación de las funciones básicas

2.2.3.La DAOs en las capas de la infraestructura DLT

2.2.4.El mecanismo de “consenso” como elemento funcional “core”

2.3.Modelo de confianza y sistemas de gobernanza

2.3.1.Proceso de toma de decisiones y modelo de gobernanza

2.3.2.Alcance político del sistema de configuración de las redes

2.4.Bifurcaciones en “Blockchain” –“Blockchain forks”–

2.4.1.Clases de bifurcaciones “Forks”

2.4.2.El “derecho a bifurcar” –“Fork”– en redes abiertas y la influencia en el modelo de gobierno

2.4.3.Las modificaciones de las DAOs ligadas a aspectos técnicos de la bifurcación en blockchain

a)Bifurcaciones Contenciosas –“Contentious Forks”

b)Reestructuraciones

3.Concepto de DAO

3.1.Consideraciones generales

3.2.Principales etapas evolutivas: DAOs 1.0, DAOs 2.0, DAOs 3.0

3.3.Caracteres de las DAOs

3.4.Delimitación de figuras afines

4.Clases de DAOs

4.1.DAOs según los medios y objetivos

4.2.Categorías de DAOs 3.0 por los casos de uso

4.3.Por el grado de autonomía, las denominadas DAOs algorítmicas, las DAOs participativas

4.4.DAOs por el “propósito” u “objeto”

4.5.Por el modelo de “treasure”

4.6.Por la forma en que el legislador afronta el fenómeno: DAOs reguladas y “marverick DAOs”

4.7.Por la forma de configurar los elementos de centralización

5.Los intereses presentes en las DAOs

5.1.La descentralización y capacidad inclusiva de intereses

5.2.Eventuales conflictos de interés

5.3.Modelo funcional para pocos miembros y el problema de escalabilidad de las DAOs

6.Las ventajas y los riesgos de las DAOs

6.1.Ventajas

6.2.Señalamiento de los riesgos más característicos

6.2.1.Riesgo de seguridad

6.2.2.La gobernanza de las DAOs

6.2.3.Riesgos legales y regulatorios

a)En particular personalidad y régimen de responsabilidad

b)El problema de fiscalidad de las DAOs

c)El problema de la jurisdicción de las DAOs. Especial consideración de las DAOs inconformistas –“maverick”–

II
ESTRUCTURAS PARA LA CONSTITUCIÓN DE UNA DAOS

1.Proceso de constitución de la DAOs y fases evolutivas

1.1.Planteamiento

1.2.Daos registradas y no registradas

1.3.Modelo económico. La colocación de tokens y la “treasure” de las DAOs

1.3.1.Capitalización inicial

1.3.2.Modelo económico sostenible

1.4.Jurisprudencia

2.Las “Legal wrapers” como intento de “personificación” de las DAOs mediante sociedades inscritas

2.1.Planteamiento

2.2.Antecedentes: El proyecto “The DAOs” y la SwissGmBH

2.3.Las sociedades-DAA en Suiza

2.4.La DAOs con responsabilidad envuelta “wrapper” en una sociedad de capital

2.4.1.El modelo de “blockchain-based Limited Liability Company” (BBLLC) de Vermont

2.4.2.Modelo LLC en el Estado de Wyoming en los EE. UU.: “Limited liability autonomous organization” or “LAO” a “decentralized autonomous organization”

2.4.3.El modelo DAOs en Tennesse

2.4.4.OpenLaw en el estado de Delaware de los EE. UU.

2.4.5.Las company limited by guarantee en Hong Kong

2.5.La DAOs envuelta en el envoltorio –“wrapper”– de una fundación

2.5.1.Consideraciones generales

a)El modelo “Sociedad fundacional” de las Islas Caimán

b)La DAOs como beneficiario de la “sociedad fundación”

2.6.Estructuras “DAOs” para tratamiento fiscal favorable

3.Caracterización de la DAO en “Ley modelo de DAOs” del grupo de investigación Coala en paralelo con el régimen de sociedades

3.1.Justificación

3.2.La analogía para la regulación y la “neutralidad” regulatoria

3.3.La personalidad jurídica. Elementos de caracterización

3.3.1.Planteamiento

a)Las denominadas “propiedades mínimas” de las DAOs –“principios configuradores”– o requerimientos técnicos y de gobierno para la constitución

b)La eficacia del cumplimiento de integrar el código con los atributos mínimos

c)Constitución y garantía de transparencia –“GUI”– y de seguridad

3.3.2.La denominación: “dirección pública única en código abierto”

3.3.3.Domicilio social

3.3.4.El fin de la “comunidad”

3.3.5.Responsabilidad de la DAOs y de sus miembros

3.3.6.El consenso “on the chain” y la protección de la minoría

3.4.Insolvencia de la DAO

3.5.Régimen subsidiario

4.Conclusiones

III
MODELO DE GOBIERNO DE LA DAO Y PARTICIPACIÓN MEDIANTE “TOKENS”

1.Planteamiento

2.El gobierno “en Smart contracts” e iniciales consideraciones de política jurídica

2.1.Planteamiento

2.1.1.“Autonomía” vs. “personalización”. La necesaria presencia de humanos

2.1.2.Los sistemas dinámicos de administración

2.1.3.La gobernanza en cadena y fuera de la cadena

2.1.4.Hacia la “contractualización” en los diseños de gobernanza

2.2.Identificación de los problemas para el gobierno de las DAOs

2.2.1.Subsistencia de elementos de centralización de gobierno

2.2.2.Los contratos inteligentes de administración “incompletos”

2.2.3.La carencia sistemas de incentivos propios en los mecanismos de gobierno “on de chain”

2.3.Medidas para optimizar el gobierno de las DAO

2.3.1.Gobierno dinámico

2.3.2.La descentralización como factor de eficiencia

2.3.3.Alineamiento de los incentivos

2.3.4.Diseño de sistemas de gobierno on de chain

2.3.5.El sistema reputacional en la cadena

2.4.Las actuaciones externas de la DAO. Mecanismos de representación

2.5.La relevancia del arbitraje como mecanismo de administración

3.El capital y los activos –“assets”– de la DAO

3.1.Planteamiento

3.2.Sistemas de “garantías en la capitalización” de las DAOs

3.3.Determinación de los “miembros” y “otros partícipes” por el contenido de sus facultades

3.4.Los Tokens entre los “activos digitales” como instrumentos de participación

3.4.1.Clases de criptoactivos

a)Los cripto-activos por su función: “security”, “payment” y “utility”

i)Token-Asset and “security token”

ii)Criptoactivo como “Payment-token” o “moneda”

iii)Utility-token

b)Criterios alternativos de clasificación

c)Los criptoactivos en el Marco europeo de regulación. MICA. PILOT

i)Criptoactivos y “ficha de servicios”

ii)Fichas de servicio

iii)Otros cripto-bienes, criptoactivos o activos virtuales distintas de “las fichas referenciadas a activos” y “las fichas de dinero electrónico”

iv)“fichas referenciadas a activos”

v)“fichas de dinero electrónico”

vi)Los instrumentos financieros en el Reglamento “Pilot”

3.4.2.Los tokens de gobernanza

a)Planteamiento

b)Los tokens sobre equity y “acciones tokenizadas”

c)Derechos políticos y económicos de los tokens de participación en las DAOs

3.5.El voto

3.5.1.Planteamiento

3.5.2.Software para la emisión del voto y contenido de las decisiones

a)Quórum basada en fichas

b)Mecanismo de votación DAO de mayoría relativa

c)DAORage quitting o el voto con patrocinio

d)El “Voto cuadrático”

e)El “Voto por convicción” – Conviction Voting

f)El mecanismo del “consenso hológrafo”

g)La “votación multigrado” –multisig–

h)La “democracia líquida o delegación de voto”

i)El “estado de ensayo y error” –A state of trial and error–

4.Modelo de democracia y los riesgos de la descentralización (fatiga). Razones para la algoritmia

IV
LAS DAOS “DESCENTRALIZADAS” (DEFI)

1.El ecosistema descentralizado

1.1.Planteamiento

1.2.Descripción y características de la estructura financiera

1.3.La infraestructura financiera descentralizada

1.4.Elementos para determinar la descentralización

1.5.Grados de descentralización

1.6.Argumentos para la descentralización

2.Propuestas para la regulación de las estructuras descentralizadas

2.1.Planteamiento

2.2.La controvertida aplicación de la propuesta de reglamento MICA o Pilot a DEFI

2.3.La regulación desde el punto de vista funcional

2.3.1.Consideraciones previas

2.3.2.Sujetos y elementos en el entorno descentralizado por su función

a)Participes en el ecosistema de las DAOs

i)Desarrolladores DeFi. DeFi Devs (reenvío)

ii)Implementadores DeFi. DeFi Deployers

iii)Inversores DeFi. DeFi Investors

iv)Gobernadores DeFi.DeFi Governors

b)Proveedores de servicios

i)Mineros de DeFi. DeFi Miners

ii)Retransmisores de DeFi (“DeFi Relayers”)

iii)Asesores DeFi. DeFi Advisors

iv)Brokers DeFi. DeFi Brokers

v)Promotores de DeFi. DeFi Promoters

c)Otros servicios en DEFI

i)Empaquetadores de funciones DeFi. DeFi Function Packagers

ii)Navegadores DeFi. DeFi Browsers

2.4.La posición central del developer en los protocolos descentralizados

2.4.1.Planteamiento

2.4.2.La posible posición “fiduciaria” de los “developer” y régimen de responsabilidad

2.4.3.La posición de los developers en la jurisprudencia

3.DAOs en el entorno descentralizado de DEFI

3.1.Caracteres generales

3.2.El ejemplo de Maker DAO

3.2.1.Descripción y elementos

3.2.2.La actividad

3.2.3.Aproximación al gobierno y sostenibilidad del protocolo

4.Algunas consideraciones sobre la sostenibilidad económica del protocolo/Dao descentralizado

4.1.Planteamiento

4.2.Modelo económico

4.3.Clases de cuentas de tesorería: modelo societario y de fundación

4.4.Recursos para la sostenibilidad del protocolo

4.4.1.Rendimiento procedente de la retención de beneficios

a)Ingresos del protocolo –“revenue”–

b)Ingresos no operativos –“non-operating income”–

4.4.2.Captación de capital a través de la venta de tokens

4.4.3.Financiación externa mediante emisión de deuda usualmente garantizada o colateralizada

4.4.4.Operaciones de diversificación “sin riesgo”

V
LAS DAOS ALGORÍTMICAS

1.Planteamiento

2.Noción de entidad algorítmica

3.Rasgos de la entidad algorítmica

4.La “personificación” del algoritmo

5.Los desafíos de la “personificación”

6.El “algoritmo” y las sociedades como instrumento de “personificación”

6.1.Planteamiento

6.2.Fundamento legal

6.3.Elementos para la receptividad legal de la EA en el marco de los modelos societarios

6.3.1.Elementos para la configuración de la entidad algorítmica

a)Administrador algorítmico

b)Entidades sin accionistas

6.3.2.La constitución de entidades algorítmicas en la praxis

a)La entidad algorítmica como “estructuras de grupo” en el Estado de Delaware y la MBCA

b)Régimen Suizo

6.4.Las dificultades de control de las entidades algorítmicas

6.4.1.Problema de dispersión

6.4.2.Problema de movilidad

6.4.3.Problema de detección

7.La inteligencia artificial autónoma (AI) en el órgano de administración

7.1.Implementación de la IA en el seno de una sociedad tradicional

7.2.Noción de AI autónoma y Personalidad robótica

7.2.1.La IA autónoma entre las gradaciones de independencia de la IA. Caracteres para la subjetivación

7.2.2.Sobre la “personalidad electrónica del robot”. Marco europeo de referencia

7.2.3.Experiencias de AI autónoma en los Consejos de Administración

7.3.AI, en el órgano de administración

7.3.1.IA, actividad de los administradores e “interés social”

7.3.2.IA en las funciones de gestión y representación

7.3.3.IA y repercusiones en la estructura del consejo

7.3.4.El régimen de responsabilidad de la “IA autónoma”

7.4.IA autónoma expansiva en la estructura de las organizaciones: “entidades algorítmicas”

BIBLIOGRAFÍA