Regimen Legal de la Titulizacion

Abreviaturas
Prólogo
Abstract
Resumen
Introducción


PARTE I
Concepto y función económica de la titulización

Capítulo I
EL CONCEPTO DE TITULIZACIÓN

1. Introducción
2. Contexto de la Titulización. El Sistema Financiero y la tradicional distinción entre
Mercados de Capitales y de Crédito
2.1. El mercado de crédito y la «financiación indirecta»
2.2. Los mercados de capitales y la «financiación directa»
3. El Concepto de «Titulización» en sentido amplio
4. «Titulización» en sentido estricto: Titulización mediante agrupación
4.1. Participantes y operaciones
4.2. Características y definición
4.3. Clasificaciones
5. El concepto de «Titulización» en España
6. Cuestiones terminológicas sobre la titulización
6.1. Reflexiones en torno a la denominación «titulización»
6.2. Denominación de los valores de titulización

Capítulo II
ORÍGEN Y DESARROLLO DE LA TITULIZACIÓN

1. Estados Unidos
1.1. Antecedentes
1.2. Titulización respaldada por el gobierno
1.3. Titulización realizada por el sector privado
1.4. Causas de la expansión de la titulización en los Estados Unidos
2. Europa
2.1. Evolución
2.2. Causas de la menor expansión de la titulización en Europa y perspectivas
3. España
3.1. Antecedentes. La movilización del crédito hipotecario
3.1.1. Planteamiento
3.1.2. La movilización del crédito hipotecario en España hasta la creación del Mercado
Hipotecario
3.1.3. La creación del Mercado Hipotecario en España
3.2. Evolución normativa sobre titulización en España
3.3. Evolución de las operaciones de titulización
3.4. Perspectivas

Capítulo III
FUNCIÓN Y EFECTOS ECONÓMICOS DE LA TITULIZACIÓN

1. Introducción
2. Función de la titulización
3. Efectos de la Titulización sobre las Entidades Originadoras
3.1. Aspectos positivos
3.2. Aspectos negativos
4. Efectos de la Titulización en los Inversores
4.1. Aspectos positivos
4.2. Aspectos negativos
5. Efectos de la Titulización en los Deudores Cedidos
5.1. Aspectos positivos
5.2. Aspectos negativos
6. Efectos de la Titulización en el Sistema Financiero
6.1. Aspectos positivos
6.2. Aspectos negativos


PARTE II
RÉGIMEN LEGAL DE LA TITULIZACIÓN

Capítulo IV
ELEMENTO OBJETIVO (LA FUENTE DE PAGOS): LOS ACTIVOS TITULIZADOS

1. Introducción
2. Naturaleza de los activos susceptibles de ser titulizados
2.1. Introducción
2.2. Estados Unidos
2.3. España
2.3.1. Participaciones hipotecarias
2.3.2. Derechos de compensación derivados de la moratoria nuclear
2.3.3. Otros derechos de crédito presentes. El requisito de la homogeneidad
2.3.4. Derechos de crédito futuros
2.3.5. La posibilidad de titulizar directamente préstamos hipotecarios

Capítulo V
LA ENTIDAD INSTRUMENTAL: LOS FONDOS DE TITULIZACIÓN Y SUS SOCIEDADES GESTORAS

1. Introducción
2. Tipos de entidad instrumental empleados en los Estados Unidos
2.1. Introducción
2.2. Necesidades que deben ser satisfechas por el vehículo
2.3. Tipos de vehículos utilizados en los Estados Unidos
2.4. El trust anglosajón
2.5. Tipos de trusts empleados en la titulización
3. La SPV en España: La Estructura de Fondos
3.1. Introducción
3.2. Antecedentes: fondos de inversión y el «Derecho de fondos» en Derecho financiero
español
3.2.1. Introducción a los fondos de inversión
3.2.2. La estructura dual
3.3. Introducción a los fondos de titulización
3.3.1. La estructura dual
3.3.2. Aportación del Derecho de fondos
4. Régimen legal de los fondos de titulización
4.1. Tipos de fondos
4.2. Estructura temporal del balance
4.3. Constitución del fondo
4.4. Extinción del fondo
5. Sociedades gestoras de los fondos de titulización
5.1. Introducción
5.2. Acceso a la actividad
5.2.1. Sociedades gestoras de fondos de titulización
5.2.2. Sociedades gestoras de fondos de titulización hipotecaria
5.2.3. Transformación de sociedades gestoras
5.3. Sustitución de la sociedad gestora de fondos de titulización
5.3.1. Sustitución voluntaria (renuncia)
5.3.2. Sustitución forzosa
5.3.3. Intervención y sustitución de oficio por la CNMV
5.4. Deberes fiduciarios y responsabilidad civil de las sociedades gestoras
6. Supervisión y Régimen Sancionador
6.1. Sujeción al régimen de control público
6.2. Régimen sancionador
6.2.1. Infracciones
6.2.2. Sanciones
6.2.3. Consideraciones finales
6.3. Intervención y sustitución

Capítulo VI
SEPARACIÓN DE LA FUENTE DE PAGOS: LA CESIÓN DE LA CARTERA CREDITICIA

1. Introducción
2. La cesión de los activos titulizados en los Estados Unidos
3. La cesión de la cartera crediticia en Derecho español
3.1. Introducción. La cesión de derechos de crédito en general
3.2. La cesión de la cartera crediticia en la titulización hipotecaria
3.3. La cesión de la cartera crediticia en la titulización resultante de la Moratoria
Nuclear
3.4. La cesión de la cartera crediticia en la titulización de activos
3.4.1. Requisitos subjetivos
3.4.2. Requisitos objetivos
3.4.3. Requisitos formales
3.5. El cedente como agente de cobros y depositario
3.6. Oponibilidad de la cesión frente a terceros
3.7. Cuestiones concursales. La retroacción de la quiebra

Capítulo VII
LA OBTENCIÓN DE FINANCIACIÓN EN LOS MERCADOS DE CAPITALES: LA EMISIÓN DE LOS VALORES DE
TITULIZACIÓN

1. Introducción
2. Fortalecimiento de la estructura (la mejora crediticia y de liquidez) y transformación de
los flujos de pago
2.1. Mecanismos de mejora y transformación en la práctica internacional
2.2. La mejora crediticia en los fondos de titulización hipotecaria
2.3. La mejora crediticia en los fondos de titulización resultantes de moratoria nuclear
2.4. La mejora crediticia en los fondos de titulización de activos
3. La calificación crediticia de la estructura: el rating
4. Obtención de la financiación: la emisión de los valores de titulización
4.1. Introducción. Especial consideración a la regulación de las emisiones de titulización
en los Estados Unidos
4.2. Regulación de la emisión de los valores de titulización en España. El procedimiento de
emisión
4.2.1. Introducción
4.2.2. Proceso ordinario de verificación y registro de un fondo de titulización
4.2.3. Procedimiento simplificado
4.3. Tipos de valores de titulización
4.3.1. Tipología en general
4.3.2. Los valores de titulización hipotecaria
4.3.3. Los valores de titulización resultantes de la moratoria nuclear
4.3.4. Los valores de titulización de activos
4.4. Naturaleza de los valores de titulización
4.5. Forma de representación y transmisión de los valores de titulizacióna
4.6. Negociación de los valores de titulización
4.7. Consideraciones sobre el concepto de «inversores institucionales»

CONCLUSIONES
Bibliografía Citada
INDICE DE MATERIAS