Derechos y mercados de gases de efecto invernadero

Índice
Abreviaturas 15

AGRADECIMIENTOS 19

INTRODUCCIÓN 21
Capítulo I
el sistema de comercio de derechos de emisión
1. ANTECEDENTES 25
2. REGULACIÓN 32
2.1. Regulación internacional 32
2.1.1. La Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático de 1992 32
2.1.2. El Protocolo de Kioto de 1997 35
2.1.3. El sistema de comercio de derechos de emisión como mecanismo de flexibilidad 42
2.1.3.1. Función económica del sistema de comercio de derechos de emisión 42
2.1.3.2. Relación del sistema de comercio de derechos de emisión con los restantes mecanismos de flexibilidad 47
2.2. Regulación comunitaria 51
2.2.1. La ratificación del Protocolo de Kioto por la Unión Europea 51
2.2.2. La Directiva 2003/87/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de octubre 55
2.2.3. La transposición de la Directiva 2003/87/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de octubre, en España 62
2.3. Regulación nacional 64
2.3.1. La Ley 1/2005, de 9 de marzo 64
2.3.1.1. Amparo constitucional 65
2.3.1.2. Ámbito subjetivo 67
2.3.1.3. Ámbito objetivo 69
2.3.2. La Ley 13/2010, de 5 de julio 72
3. SISTEMA DE COMERCIO Y MERCADO DE DERECHOS DE EMISIÓN 75
3.1. El mercado primario: de la asignación gratuita a la subasta 75
3.2. El mercado secundario 82
Capítulo II
aspecto estático dEL DERECHO DE EMISIÓN
1. CONCEPTO 87
1.1. Concepto de derecho de emisión y su transposición a los Ordenamientos de los Estados miembros de la Unión Europea 87
1.2. Concepto de derecho de emisión en el Derecho español 91
2. CARACTERES 94
2.1. La fungibilidad 95
2.2. La temporalidad o el término 98
3. SUJETOS 101
3.1. El sujeto titular de instalación o sujeto-instalación y el operador aéreo 102
3.1.1. Subcategorías del sujeto-instalación: los sujetos originarios y los nuevos entrantes 105
3.1.2. Especial consideración a la agrupación de sujetos-instalación en los dos primeros períodos de aplicación del régimen de comercio 106
3.2. El sujeto no titular de instalación o sujeto-no-instalación 108
3.3. La Administración 110
4. OBJETO 113
4.1. Aproximaciones doctrinales sobre el objeto del derecho de emisión 114
4.1.1. La teoría de la atmósfera como objeto del derecho de emisión 115
4.1.2. La teoría de la no-emisión extraordinaria como objeto del derecho de emisión 116
4.2. La emisión como objeto del derecho de emisión 120
5. CONTENIDO 121
5.1. Las facultades 122
5.1.1. La facultad de emitir o liberar 123
5.1.2. La facultad de disponer 124
5.2. Los deberes 127
Capítulo III
aspecto dinámico y naturaleza jurídica del derecho de emisión
1. ASPECTO DINÁMICO 129
1.1. Nacimiento 130
1.1.1. El origen del derecho de emisión en los dos primeros períodos de aplicación del régimen de comercio 131
1.1.1.1. Los Planes Nacionales de Asignación 131
1.1.1.1.1. Los Planes Nacionales de Asignación españoles 132
1.1.1.1.2. Los Planes Nacionales de Asignación de otros Estados miembros de la Unión Europea 139
1.1.1.2. Supuestos legales de origen del derecho de emisión distintos a los Planes Nacionales de Asignación 139
1.1.1.2.1. Los instrumentos normativos de países extracomunitarios 139
1.1.1.2.2. Las restantes unidades de Kioto 141
1.1.2. El origen del derecho de emisión en el tercero y siguientes períodos de aplicación del régimen de comercio 145
1.2. Asignación 148
1.2.1. La asignación en los dos primeros períodos de aplicación del régimen de comercio 148
1.2.1.1. El método de asignación gratuita 148
1.2.1.2. El procedimiento de asignación 149
1.2.1.3. El permiso o autorización de emisión como requisito para la asignación 151
1.2.2. La asignación en el tercero y siguientes períodos de aplicación del régimen de comercio 155
1.2.2.1. La asignación onerosa 156
1.2.2.1.1. Los sujetos intervinientes en las subastas 157
1.2.2.1.2. El procedimiento de subasta 158
1.2.2.2. La asignación gratuita transitoria 160
1.3. Inmatriculación 162
1.3.1. El Registro Nacional de Derechos de Emisión 163
1.3.1.1. Concepto y regulación del Registro Nacional de Derechos de Emisión 163
1.3.1.2. Naturaleza del Registro Nacional de Derechos de Emisión 166
1.3.1.3. Estructura del Registro Nacional de Derechos de Emisión 167
1.3.1.4. El Registro Nacional de Derechos de Emisión como instrumento de articulación del régimen de transmisión del derecho de emisión 169
1.3.1.4.1. El carácter no constitutivo de la inmatriculación del derecho de emisión 170
1.3.1.4.2. El carácter constitutivo de la inscripción de la transmisión del derecho de emisión 173
1.3.2. El Registro de la Unión 176
1.3.2.1. Concepto, regulación y naturaleza del Registro de la Unión 176
1.3.2.2. Estructura del Registro de la Unión 177
1.3.2.3. El Registro de la Unión como instrumento de articulación del régimen de transmisión del derecho de emisión 179
1.3.3. Los Diarios de Transacciones 180
1.4. Extinción 182
1.4.1. La renuncia 183
1.4.2. La entrega a la Administración 184
1.4.3. La caducidad 187
2. NATURALEZA JURÍDICA 188
2.1. Previsión legal: el derecho de emisión como derecho subjetivo 191
2.2. El derecho de emisión en la clasificación doctrinal tradicional de los derechos subjetivos 195
2.2.1. El derecho de emisión como derecho patrimonial 197
2.2.2. Las teorías del derecho de emisión como derecho de crédito y como derecho real 198
2.2.2.1. La teoría del derecho de emisión como derecho de crédito 198
2.2.2.2. La teoría del derecho de emisión como derecho real 200
2.2.2.2.1. La teoría del derecho de emisión como derecho de uso 204
2.2.2.2.2. La teoría del derecho de emisión como derecho real administrativo 207
2.2.2.2.3. La teoría del derecho de emisión como derecho de dominio o propiedad 212
2.3. La naturaleza especial del derecho de emisión 216
Capítulo IV
ESTRUCTURA DE LAS PLATAFORMAS DE NEGOCIACIÓN DE DERECHOS DE EMISIÓN
1. DISTINTOS ÁMBITOS DE NEGOCIACIÓN DE LOS DERECHOS DE EMISIÓN 223
2. FUNCIÓN DE LAS PLATAFORMAS DE NEGOCIACIÓN DE DERECHOS DE EMISIÓN 228
3. ESTRUCTURA DE LAS PLATAFORMAS ESPAÑOLAS DE NEGOCIACIÓN DE DERECHOS DE EMISIÓN 233
3.1. Creación: especial referencia a la sociedad gestora de los mercados 233
3.2. Reglas de funcionamiento 236
3.3. Supervisión y gestión 238
3.3.1. La Comisión Nacional del Mercado de Valores 238
3.3.2. La entidad rectora 242
3.3.2.1. La entidad rectora de la plataforma SENDECO2 243
3.3.2.1.1. Naturaleza jurídica de la entidad rectora de la plataforma SENDECO2 243
3.3.2.1.2. Funciones de la entidad rectora de la plataforma SENDECO2 246
3.3.2.1.2.1. La función de supervisar y disciplinar el mercado de la entidad rectora de la plataforma SENDECO2 246
3.3.2.1.2.2. La función de garantizar la difusión de información en el mercado de la entidad rectora de la plataforma SENDECO2 247
3.3.2.2. La entidad rectora de la plataforma CODE-BME 250
3.3.2.2.1. Naturaleza jurídica de la entidad rectora de la plataforma CODE-BME 250
3.3.2.2.2. Funciones de la entidad rectora de la plataforma CODE-BME 252
3.4. Participantes 253
3.4.1. Condición de participante 254
3.4.1.1. La condición de participante en la plataforma SENDECO2 254
3.4.1.2. La condición de participante en la plataforma CODE-BME 256
3.4.2. Tipos de participantes 258
3.4.2.1. Intermediarios 258
3.4.2.1.1. Los intermediarios en la plataforma SENDECO2 258
3.4.2.1.2. Los intermediarios en la plataforma CODE-BME 261
3.4.2.2. Inversores 263
3.5. Contratación 267
3.5.1. Órdenes 268
3.5.1.1. Las órdenes en la plataforma SENDECO2 268
3.5.1.1.1. Régimen de transmisión, recepción y aceptación de las órdenes en la plataforma SENDECO2 269
3.5.1.1.2. Contenido y clases de órdenes en la plataforma SENDECO2 271
3.5.1.2. Las órdenes en la plataforma CODE-BME 272
3.5.1.2.1. Régimen de transmisión, recepción y aceptación de las órdenes en la plataforma CODE-BME 272
3.5.1.2.2. Contenido y clases de órdenes en la plataforma CODE-BME 273
3.5.2. Ejecución o cruce de órdenes 275
3.5.2.1. La ejecución o cruce de órdenes en la plataforma SENDECO2 276
3.5.2.2. La ejecución o cruce de órdenes en la plataforma CODE-BME 279
3.6. Admisión, interrupción, suspensión y exclusión de la negociación 281
3.6.1. La admisión y exclusión de la negociación en las plataformas SENDECO2 y CODE-BME 281
3.6.2. La suspensión de los servicios en la plataforma SENDECO2 282
3.6.3. La interrupción cautelar de la sesión de contratación en la plataforma CODE-BME 285
3.7. Registro, contrapartida, compensación y liquidación de transacciones 286
3.7.1. Registro de transacciones 287
3.7.1.1. El registro de transacciones en la plataforma SENDECO2 287
3.7.1.2. El registro de transacciones en la plataforma CODE-BME 288
3.7.2. Contrapartida, compensación y liquidación de transacciones 289
3.7.2.1. La contrapartida, compensación y liquidación de transacciones en la plataforma SENDECO2 289
3.7.2.2. La contrapartida, compensación y liquidación de transacciones en la plataforma CODE-BME 292
3.8. Normas de conducta y régimen sancionador 293
Capítulo V
MARCO REGULADOR DE LAS PLATAFORMAS DE NEGOCIACIÓN DE DERECHOS DE EMISIÓN
1. Las plataformas españolas de negociación de derechos de emisión en el ámbito de aplicación de la Ley 24/1988, de 28 de julio 297
2. El derecho de emisión y los instrumentos financieros 301
2.1. El instrumento financiero como supracategoría en la que se enmarca el valor negociable 301
2.2. El derecho de emisión como instrumento financiero y valor negociable 311
2.2.1. Caracteres del derecho de emisión como objeto de negociación 311
2.2.1.1. El contenido patrimonial 311
2.2.1.2. La representación por anotaciones en cuenta 313
2.2.1.2.1. Concepto de anotación en cuenta 313
2.2.1.2.2. La representación en anotaciones del derecho de emisión 315
2.2.1.3. La agrupación en emisiones 317
2.2.1.3.1. Concepto de agrupación en emisiones 317
2.2.1.3.2. La agrupación en emisiones del derecho de emisión 319
2.2.1.4. La negociabilidad 321
2.2.1.4.1. La negociabilidad del derecho de emisión 322
2.2.1.4.2. Distinción del derecho de emisión frente a otras figuras afines por razón de la negociabilidad 323
2.2.2. El derecho de emisión como instrumento financiero 330
2.2.3. El derecho de emisión como valor negociable 339
3. Las plataformas españolas de negociación de derechos de emisión y los sistemas de negociación 344
3.1. El sistema de negociación como criterio de determinación del ámbito de aplicación de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores 345
3.1.1. Dificultad de establecimiento del concepto de sistema de negociación 345
3.1.2. Elementos definitorios del sistema de negociación 353
3.2. Las plataformas de negociación de derechos de emisión como sistemas de negociación 356
3.2.1. Aproximaciones doctrinales sobre las plataformas de negociación de derechos de emisión 356
3.2.2. Los elementos definitorios del sistema de negociación en las plataformas de negociación de derechos de emisión 360
3.2.3. Las plataformas de negociación de derechos de emisión como subtipo de sistema de negociación 367


Conclusiones 375

Bibliografía 383