Finanzas : De la Planificación a la Gestión Diaria de la Tesorería

INDICE
0- PRESENTACIÓN
1- LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA Y LA CREACIÓN DE VALOR
1.1.- La función financiera: situación actual y tendencias
1.1.1.- Situación actual de la función financiera
1.1.2.- Tendencias de la función financiera
1.2.- ¿Cómo dar valor desde la función financiera?
1.2.1- Implementación de un modelo de valor
1.2.2- Matriz para el diseño de políticas financieras
1.3- El cuadro de mando integral
1.3.1- Introducción
1.3.2- Fase de diseño
1.3.2.1- Definición de la misión
1.3.2.2- Determinación y vinculación de los factores clave de éxito
1.3.2.3- Selección de indicadores
1.3.3- Fase de implantación
1.3.4- Fase de seguimiento
1.4.- Código deontológico
1.5- Conclusiones

2- PLANIFICACIÓN FINANCIERA: PLANES FINANCIEROS, ESTUDIOS DE VIABILIDAD Y PRESUPUESTOS
2.1- Objetivos de la planificación financiera
2.2- Aspectos a considerar en la planificación financiera a largo plazo
2.3- Proceso de elaboración de un plan financiero o estudio de viabilidad
2.4- Diferencias y relación entre el proceso de planificación a largo plazo (plan financiero o estudio de viabilidad) y a corto plazo (presupuesto anual)
2.5- Ejemplo de plan financiero
2.6- Conclusiones

3- INVERSIÓN, FINANCIACIÓN Y ESTRUCTURA FINANCIERA
3.1- Decisiones de inversión
3.1.1.- Introducción
3.1.2.- Descuento de flujos de caja
3.1.2.1.- Horizonte temporal
3.1.2.2.- Valor residual
3.1.2.3- Tasa de actualización
3.1.3.- Tasa interna de rentabilidad (TIR)
3.1.4.- Valor actual neto (VAN)
3.1.5.- Plazo de recuperación de la inversión (PRI)
3.1.6.- Otros aspectos a tener en cuenta al evaluar una inversión
3.2- Decisiones de financiación
3.2.1- Las fuentes de financiación en la empresa
3.2.1.1- Fuentes de financiación internas
3.2.1.2- Fuentes de financiación externas
3.2.2- La gestión del fondo de maniobra
3.2.3- Financiación de inversiones a largo plazo
3.2.4- Financiación de un nuevo negocio
3.2.4.1- Fondos necesarios
3.2.4.2- Fuentes de financiación internas o deuda
3.2.4.3- Tipos de fondos
3.2.4.4- Tipología de fondos propios
3.2.4.5- Deuda
3.3- ¿Existe una estructura óptima de capital? ¿A qué plazo?
3.4- Conclusiones

4- INSTRUMENTOS DE FINANCIACIÓN ESPECIALIZADA EN LA EMPRESA
4.1- Instrumentos de Financiación del Circulante
4.1.1- Financiación en divisas
4.1.1.1- Financiación pura en divisas
4.1.1.2- Financiación en divisas de importaciones
4.1.1.3- Financiación en divisas de exportaciones
4.1.1.4- Ejemplo cálculo coste de una financiación en divisas
4.1.1.5- Póliza de crédito multidivisa
4.1.2- Cuentas en divisas
4.1.2.1- Utilidad de la cuenta en divisas
4.1.3- El factoring nacional
4.1.3.1- Introducción
4.1.3.2- Servicios que ofrece el factoring
4.1.3.3- Tipos de factoring
4.1.3.4- Utilidad del factoring:
4.1.3.5- Costes del factoring
4.1.3.6- El factoring versus otros instrumentos
4.1.3.7- Ejemplos factoring
4.1.3.8- Como afecta el factoring al balance de la empresa
4.1.4- Factoring internacional
4.1.4.1- Introducción
4.1.4.2- Participantes que intervienen en el factoring internacional
4.1.4.3- Operativa
4.1.4.4- Requisitos a cumplir para acceder al factoring internacional
4.1.4.5- Ejemplo para cuantificar el realizar un outsorcing de tareas administrativas a través del factoring internacional frente a llevar una gestión interna de estas
4.1.4.6- Resumen de ventajas e inconvenientes del factoring nacional e internacional
4.1.5- El confirming
4.1.5.1-Introducción
4.1.5.2- Definición
4.1.5.3- Circuitos confirming
4.1.5.4- Ejemplo
4.2- Instrumentos de financiación de inversiones
4.2.1- El renting
4.2.1.1- Definición
4.2.1.2- Circuitos renting
4.2.1.3- Ventajas del renting
4.2.1.4- Inconvenientes del renting
4.2.1.5- Decisiones sobre el renting
4.2.2- El leasing
4.2.2.1- Definición
4.2.2.2- Tipos de leasing
4.2.2.3- Tratamiento fiscal
4.2.2.4- Toma de decisión sobre el leasing:
4.2.2.5- Diferencias entre el leasing y el renting
4.2.3. Préstamos sindicados
4.2.3.1- Definición
4.2.3.2- Finalidades que se persiguen con un préstamo sindicado
4.2.3.3- ¿Que empresas pueden acceder a este tipo de financiación?
4.2.3.4- Partes que intervienen en un préstamo sindicado
4.2.3.5- Calendario de una operación de préstamo sindicado
4.2.3.6- Ventajas e inconvenientes
4.2.3.7- Estructura general de un préstamo sindicado
4.2.3.8- Sobre las comisiones
4.2.3.9- Los préstamos sindicados versus la emisión de bonos
4.2.3.10- Los préstamos sindicados, la planificación estratégica y la planificación financiera a largo plazo en la empresa
4.2.4. La financiación de adquisiciones
4.2.4.1- Esquema básico
4.2.4.2- Estructura financiera
4.2.4.3- Estructura jurídica
4.2.4.4- ¿Qué nivel máximo se puede alcanzar de endeudamiento?
4.2.5. Ayudas, subvenciones e instrumentos financieros para la expansión de la empresa
4.2.5.1- Introducción
4.2.5.2- Beneficios que aportan las ayudas y subvenciones
4.2.5.3- Clases de ayudas
4.2.5.4- Actividades y Proyectos subvencionables
4.2.5.5- Organismos otorgantes
4.2.5.6- Fases para la gestión de una solicitud de subvención
4.2.5.7- Errores más comunes por parte de las Empresas
4.2.5.8- Las partidas elegibles
4.2.5.9- Documentación que acompaña la solicitud
4.2.5.10- ¿Cómo se avalúa una solicitud?
4.2.5.11- Acción de “lobby”
4.2.5.12- Consejos importantes
4.2.5.13- Ejemplos de instituciones y de sus instrumentos
4.2.6- El Capital Riesgo
4.2.6.1- Definición
4.2.6.2- Características de las operaciones de capital riesgo
4.2.6.3- ¿Qué aporta a la empresa una entidad de capital riesgo?
4.2.6.4- ¿Qué valora la entidad de capital riesgo de la empresa y de su equipo directivo?
4.2.6.5- Ventajas para la empresa de la financiación con capital riesgo
4.2.6.6- Inconvenientes para la empresa de la financiación con capital-riesgo
4.2.7- El Project Finance
4.2.7.1- Introducción
4.2.7.2- Partes que intervienen en un project finance
4.2.7.3- Fases de un project finance
4.2.7.4- Sobre la solvencia técnica del proyecto
4.2.7.5- Sobre el estudio económico-financiero
4.2.7.6- Gestión de riesgos en un project finance
4.2.7.7- Ventajas e inconvenientes en relación a la financiación tradicional
4.2.7.8- Conclusiones
4.2.8- El Rating
4.2.8.1- ¿Qué es una calificación?
4.2.8.2- Códigos de Calificación Internacional: definiciones de conocimiento obligado
4.2.8.3- Equivalencias en las definiciones
4.2.8.4- El papel de las agencias de calificación en los mercados de capitales
4.2.8.5- Ventajas de una calificación
4.2.8.6- El proceso de calificación
4.3- Conclusiones

5 - LA GESTIÓN DE TESORERÍA (“CASH MANAGEMENT”)
5.1- Gestión y sistemas de Tesorería
5.1.1- Concepto
5.1.2- Fecha valor versus fecha contable
5.1.3- El / La Tesorero/a: funciones principales
5.1.4- Tesorería versus otros Departamentos de la Empresa
5.1.5- ¿Qué es “float”?
5.1.6- Sistemas de Gestión de Tesorería y la “e-Treasury”
5.1.7- Caso “Papirus, S.A.”: mejorando los circuitos de Tesorería
5.2- Los Flujos de Cobros
5.2.1- El circuito habitual de cobros
5.2.2-¿A qué afecta cada etapa del circuito, y qué podemos hacer?
5.2.3- Requisitos del tipo de instrumento de cobro.
5.2.4- Ineficiencias internas
5.2.5- Instrumentos de cobro más comunes
5.2.6- Instrumentos internacionales de cobro
5.2.7- El Seguro de Crédito
5.3- Los Fujos de Pagos
5.3.1- Conceptos de Pago
5.3.2- Instrumentos de pago doméstico más comunes.
5.3.3- Instrumentos internacionales de pago
5.4- Las Previsiones de Tesorería
5.4.1- La Planificación Financiera (Planificación a largo plazo)
5.4.2-La Planificación a corto plazo.
5.4.3- Un problema importante: la Información.
5.5- La Financiación de los déficits de Tesorería
5.5.1- Aspectos preliminares
5.5.2-Instrumentos de financiación de déficits de Tesorería
5.5.3- Un caso particular: la negociación de un Contrato de Póliza de Crédito
5.6- La Gestión de los Excedentes de Tesorería
5.6.1-Criterios básicos y la Política de Excedentes
5.6.2- Aspectos fundamentales a la hora de seleccionar el instrumento de inversión
5.6.3- Principales instrumentos de colocación de excedentes
5.6.4- Instrumentos en el ámbito interno
5.6.5- Instrumentos en el ámbito externo.
5.7- Conclusiones

6- MERCADOS FINANCIEROS Y GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS
6.0- Introducción
6.1- Introducción a los Mercados Financieros
6.1.1- Características de los Mercados Financieros
6.2- Mercados Financieros Internacionales
6.2.1- Mercado de divisas
6.2.1.1- Operativa comercial versus especulación
6.2.1.2- Como se forman los tipos de cambio
6.2.1.3- Sistemas de tipo de cambio
6.2.1.4- Características
6.2.1.5- Agentes del mercado
6.2.1.6- Tipo de cambio
6.2.1.7- El papel del euro en el mercado de divisas
6.2.1.8- Cambio de contado y cambio a plazo
6.2.2- Mercados Monetarios
6.2.2.1- Características
6.2.2.2- Clasificación de los activos monetarios
6.2.2.3- Mercado Interbancario
6.2.2.4- El Banco Central Europeo
6.2.2.5- La estructura de los tipos de interés de corto plazo
6.2.2.6- Mercado Monetario EEUU
6.2.2.7- Curva normal, invertida y plana
6.2.3- El Euromercado
6.2.3.1- Características
6.2.3.2- Diferencias entre tipos de interés de depósitos internos (euribor) y de depósitos en Libor
6.2.3.3- Relación del Euromercado con el tipo de cambio a plazo
6.2.4- La curva de rentabilidad de una divisa y su utilidad
6.2.4.1- Tipos de mercado: ¿De qué información se dispone?
6.2.4.2- ¿Cómo homogeneizar la información?
6.2.4.3- Cálculo del tipo de cupón cero a dos años y el factor de descuento
6.2.4.4- Cálculo del tipo forward
6.2.4.5- Resumen de pasos a dar para cálculo tipos forward
6.3- Técnicas de previsión
6.3.1- Análisis econométrico
6.3.1.1- Teoría de la paridad del poder adquisitivo
6.3.2- Análisis fundamental
6.3.2.1- El ciclo económico y su influencia en los mercados financieros
6.3.2.2- Los indicadores económicos
6.3.2.3- Otros tipos de factores
6.3.2.4- Ejemplos de la influencia de algunos indicadores
6.3.3- Análisis técnico y chartista
6.3.4- Conclusión
6.4- Uso e interpretación de las fuentes de información
6.4.1- Informe de coyuntura y de análisis de estrategia de mercados financieros
6.4.2- Sistema de información en tiempo real de mercados financieros
6.4.3- Algunas recomendaciones
6.4.4- Matriz para realizar previsiones de tipos de interés y de divisas
6.4.5- Guía para analizar un país relacionándolo con la estrategia empresarial
6.5- Decisiones en los mercados financieros sobre problemática concreta en la empresa
6.5.1- Propuesta sobre tipo de cambio y tipo de interés a considerar en presupuesto anual
6.5.2- Elección de plazo de renovación de interés en una operación de préstamo
6.5.3- Decisión sobre financiar a tipo fijo o variable una operación de largo plazo
6.5.4- Definición de la estrategia de inversión de un plan de pensiones
6.6- Tipos de riesgo financiero
6.6.1- Riesgo de tipo de cambio
6.6.2- El riesgo de cambio según el tipo de negocio
6.6.3- Riesgo de tipo de interés
6.7- Actitudes de gestión de los riesgos financieros
6.8- Elaboración de los informes de exposición
6.8.1- Del riesgo cambiario
6.8.2- Del riesgo de interés
6.9- La cobertura natural de los riesgos financieros
6.10- Instrumentos derivados de cobertura del riesgo de tipo de cambio
6.10.1- Seguro de cambio
6.10.1.1- ¿Cómo se calcula el seguro de cambio?
6.10.1.2- ¿Cómo actuar sino se conoce con exactitud la fecha de cobro?
6.10.2- Opción
6.10.3- Túnel coste cero
6.10.4- La nueva generación de opciones
6.10.5- Instrumentos de cobertura de riesgos en países emergentes
6.10.6- Ejemplo comparación del seguro de cambio con la opción
6.10.7- ¿Cuándo puede ser interesante utilizar opciones?
6.11- Instrumentos de cobertura del riesgo de tipo de interés
6.11.1- Forward Rate Agreement (FRA)
6.11.1.1- Concepto y características
6.11.1.2- Ejemplo de un FRA
6.11.2- SWAP
6.11.2.1- Concepto, funcionamiento y utilidades
6.11.2.2- Ejemplo de un SWAP
6.11.3- CAP
6.11.3.1- Concepto, funcionamiento y utilidades
6.11.3.2- Ejemplo
6.11.4- COLLAR
6.11.4.1- Concepto, funcionamiento y utilidades
6.11.4.2- Ejemplo
6.11.5- Ejemplo decisión de cobertura del riesgo de tipo de interés a largo plazo
6.12- Modelo de gestión de riesgos financieros
6.12.1- Etapa de organización
6.12.1.1- Determinación de los objetivos
6.12.1.2- Diseño política de gestión
6.12.1.3- Estructura organizativa
6.12.2- Etapa de información
6.12.3- Etapa de decisión
6.12.3.1- Planificación
6.12.3.2- Gestión
6.12.3.3- Control
6.12.4- Ejemplo de aplicación del modelo de gestión de riesgos financieros en una empresa
6.13- Como compatibilizar la gestión del riesgo de cambio de las diferencias de cambio y de la defensa de un tipo de cambio de presupuesto
6.14- Conclusiones

7 – LAS RELACIONES BANCARIAS
7.1- ¿Para qué y cómo negociar?
7.1.1- Aspectos tácticos previos a cualquier negociación
7.2- Estableciendo una Política Bancaria
7.2.1- Puntos imprescindibles de una Política Bancaria
7.2.2- ¿Existe un número óptimo de Bancos?
7.2.3- El Mapa Bancario
7.3- ¿Cuál es la óptica de las Entidades Financieras?
7.3.1- Análisis del cliente
7.3.2- Análisis del riesgo
7.3.3- Análisis del motivo de la petición
7.3.4- Determinación de la capacidad de pago
7.3.5- Estabilidad en la capacidad de pago
7.3.6- Análisis interno
7.3.7- Análisis de las barreras de entrada
7.3.8- Análisis de las barreras de salida
7.3.9- Análisis del nivel de concentración y dependencia
7.3.10- Análisis de la competencia y de potenciales sustitutivos
7.3.11- Análisis del entorno institucional
7.3.12- Solvencia, liquidez, rentabilidad y seguridad (Compensaciones y garantías)
7.4- Señales de alerta
7.5- La presentación de operaciones: descuento comercial, Préstamos, Financiación de importaciones, Operaciones de Leasing / Renting, Avales
7.6- Obteniendo una Línea de Crédito: las Fases de Negociación Bancaria
7.7- Análisis de la Relación Bancaria
7.7.1- El Coste de la Relación Bancaria
7.7.2- La Ficha de Condiciones Bancarias
7.7.3- La Calidad Bancaria
7.7.4- ¿Es posible medir la Calidad Bancaria?
7.8- Conclusiones

8 – GESTIÓN FINANCIERA Y DE TESORERÍA EN GRUPOS DE EMPRESA
8.1- Consideraciones previas
8.2- Centralización versus Descentralización de Tesorería
8.2.1- Centralización: aspectos positivos y negativos
8.2.2- Descentralización: aspectos positivos y negativos
8.2.3- Aspectos considerar a