Crowdfunding : Cooperación colectiva al servicio de la financiación

PARTE PRIMERA EL CROWDFUNDING COMO SISTEMA DE MULTI-COOPERACIÓN ECONÓMICA EN PROYECTOS AJENOS
CAPÍTULO I CROWDFUNDING: UNA FÓRMULA DE COOPERACIÓN ECONÓMICA EN LA ERA DIGITAL
I. Introducción: régimen legal
II. Operativa y bases de funcionamiento
1. El contrato de acceso
2. El contrato de base
III. Clases de «crowdfunding»
1. «Crowdfunding» financiero
1.1. La multi-inversión en el capital social («equity crowdfunding» o «crowdinvesting»)
1.2. La multi-financiación retribuida («crowdlending» o «debt-crowdfunding»)
2. «Crowdfunding» no financiero
2.1. Multi-donación filantrópica («donation based crowd-funding»)
2.2. Multi-financiación con recompensa («reward based crowdfunding»)
IV. Bibliografía

CAPÍTULO II LOS MERCADOS DEL CROWDFUNDING Y SU PROTECCIÓN JURÍDICA
I. El mercado del crédito y la «economía colaborativa»
II. Caracterización general de los mercados del crowdfunding
1. Introducción
2. Mercados de «carácter financiero»
3. Mercado de mediación
4. Mercado digital
5. Mercado de dos lados (two sided)
III. Sistema jurídico de protección del mercado. Aspectos generales
IV. Referencia a los principales retos del Derecho de la Competencia ante los hechos derivados de los mercados de «crowdfunding» y análogos
1. La determinación del mercado a efectos del enjuiciamiento «antitrust»
2. La dificultad de determinación del poder de mercado
3. La delimitación de la conducta anticompetitiva
4. La reputación «on-line» y su repercusión en el Derecho de la Competencia
V. Conclusiones
VI. Bibliografía citada

CAPÍTULO III CALIFICACIÓN Y CARACTERES DEL CONTRATO DE MEDIACIÓN CON LA PLATAFORMA DE CROWDFUNDING
I. La función de la plataforma de «crowdfunding»
II. Calificación de la relación contractual principal con la plataforma: contrato de mediación
1. No se trata de un contrato de mandato ni tampoco de comisión
2. No se trata de un contrato publicitario
3. Relaciones contractuales complementarias
III. Partes en el contrato de mediación con la plataforma
IV. Caracteres del contrato de mediación con la plataforma
1. La imparcialidad de la plataforma mediadora
2. Terminación unilateral del contrato
3. Retribución y resultado de la mediación
V. Conclusiones
VI. Bibliografía citada

CAPÍTULO IV CROWDFUNDING Y DERECHO INTERNACIONAL PRIVADO
I. Contratos internacionales celebrados en el marco de la economía colaborativa y «crowdfunding». Aspectos generales
II. Regulación imperativa del «crowdfunding» en Derecho español
1. Tipos de normas recogidos en la Ley 5/2015
2. Regulación imperativa del «crowdfunding» y bancarización de las PFPs
III. Ámbito de aplicación espacial de la Ley 5/2015
1. El artículo 47 de la Ley 5/2015 y la actividad internacional de «crowdfunding»
2. Unilateralismo normativo en el artículo 47 de la Ley 5/2015
IV. Ley aplicable a los contratos internacionales celebrados en el marco de la actividad de financiación de las PFP
1. El Reglamento Roma I sobre la ley aplicable a los contratos internacionales en la Unión Europea
2. Contratos celebrados entre inversores profesionales y PFP
3. Contratos celebrados entre promotores profesionales y PFP
4. Contratos entre promotores e inversores celebrados a través de PFP
5. Contratos celebrados entre inversores personas físicas no profesionales y PFP
6. Contratos celebrados entre promotores no profesionales y PFP
7. «Crowdfunding» y sociedades de inversión
V. Leyes de policía y contratos internacionales celebrados en el marco de una PFP
1. Aspectos generales. Comercio internacional, libertad contractual y normas de intervención
2. Leyes de policía y artículo 9 RR-I
3. El unilateralismo introverso y el artículo 9 RR-I
4. La Ley 5/2015 como Ley de policía
VI. Reflexiones finales

CAPÍTULO V FISCALIDAD DE LAS OPERACIONES DE CROWDFUNDING
I. Introducción
II. El «crowdfunding» financiero y su fiscalidad
1. El «crowdfunding» basado en préstamos
1.1. Fiscalidad directa
1.2. Fiscalidad indirecta
2. El «crowdfunding» como participación empresarial
2.1. Imposición directa
2.2. Imposición indirecta
III. El «crowdfunding» filantrópico
1. El «crowdfunding» mediante recompensas
1.1. Imposición directa
1.2. Imposición indirecta
2. El «crowdfunding» mediante donaciones
2.1. Donaciones efectuadas a personas físicas
2.2. Donaciones efectuadas a personas jurídicas
2.3. La imposición indirecta de las donaciones
IV. La tributación de las plataformas de financiación participativa
V. Conclusiones

CAPÍTULO VI CROWDFUNDING Y DERECHO PENAL
I. Cuestiones introductorias
II. Concepto y características del «crowdfunding»
1. Concepto a efectos jurídico-penales
2. Características del «crowdfunding»
III. Delitos cometidos mediante el sistema «crowdfunding»
IV. Responsabilidad penal de las personas jurídicas
1. Naturaleza jurídica de las empresas a efectos de su responsabilidad penal
2. La persona jurídica como sujeto activo del delito
3. Vías de imputación de la responsabilidad penal de las personas jurídicas
3.1. Actuación en nombre o por cuenta de la empresa
3.2. Actuación en provecho de la empresa
4. Penas aplicables, circunstancias modificativas de la responsabilidad criminal y medidas cautelares previstas en el artículo 33.7 «in fine» del Código penal
5. Responsabilidad penal de entidades o agrupaciones de personas carentes de personalidad jurídica
V. Observaciones conclusivas
1. Sobre el concepto
2. Sobre los delitos cometidos por medio de «crowdfunding»
3. Sobre la responsabilidad penal de las personas jurídicas
VI. Bibliografía

CAPÍTULO VII CONTABILIDAD Y CROWDFUNDING
I. Introducción
II. Diversidad de conceptos dentro de un mismo término: la definición de «crowdfunding»
III. El «crowdfunding» como fuente de financiación y la asimetría informativa «versus» revelación de información
IV. Clasificación del «crowdfunding» desde el punto de vista económico-financiero
V. Revelación de información financiera y tratamiento contable del «crowdfunding»
VI. Conclusiones
VII. Bibliografía

PARTE SEGUNDA CROWDFUNDING FINANCIERO
CAPÍTULO VIII CONCEPTO Y CLASES
I. Introducción
II. Antecedentes del «crowdfunding» desde un punto de vista comparado
1. Antecedentes históricos del concepto de «crowdfunding»
2. Antecedentes legislativos del «crowdfunding» en Derecho comparado
III. Concepto de «crowdfunding» financiero
1. Introducción
2. Regulación del «crowdfunding» financiero en España
3. Concepto de «crowdfunding» financiero
IV. Clases de «crowdfunding» financiero
1. El «crowdinvesting»
2. El «crowdlending»
V. Conclusión
VI. Bibliografía

CAPÍTULO IX PROMOTORES Y PROYECTOS
I. Introducción
II. Promotores
1. Promotor persona física
1.1. Requisitos y prohibiciones
1.2. El promotor-consumidor
2. El promotor persona jurídica
2.1. Requisitos generales
2.2. Especialidades para sociedades de capital. Derechos de los socios
III. Proyectos de financiación participativa
1. Características generales
2. Límites cuantitativos y temporales de los proyectos
3. Contenido del proyecto
3.1. Proyectos basados en préstamos
3.2. Proyectos basados en la suscripción de participaciones, acciones u otros valores
IV. Responsabilidad del promotor por el contenido del proyecto
V. Conclusiones
VI. Bibliografía

CAPÍTULO X A VUELTAS CON LA REGULACIÓN Y EL CONTROL ADMINISTRATIVO
I. Economía colaborativa, «crowdfunding» financiero y control administrativo: nuevos fenómenos, mecanismos tradicionales
II. Régimen jurídico administrativo del «crowdfunding» financiero: la preceptiva autorización para el desarrollo de la actividad y el registro de las PFPS
1. Requisitos jurídicos y financieros para el lícito desarrollo de la actividad
2. Solicitud y procedimiento para la obtención de autorización
3. Autorización de las sucesivas modificaciones
4. Revocación, suspensión y renuncia a la autorización
5. Registro
III. Supervisión, inspección y sanción. Especial consideración del régimen sancionador
1. Facultades de supervisión e inspección
2. Régimen sancionador
IV. Reflexión abierta
V. Bibliografía

CAPÍTULO XI LAS NORMAS DE CONDUCTA DE LAS PLATAFORMAS DE FINANCIACIÓN PARTICIPATIVA
I. Aspectos preliminares
1. La financiación participativa regulada
2. El papel de las plataformas de financiación participativa (PFP)
II. Las normas de conducta previstas en la Ley de fomento de la financiación empresarial
1. Finalidad y contenido
2. Destinatarios
3. Principios o deberes generales
III. El deber de transparencia como instrumento fundamental de protección de los clientes: obligaciones informativas y responsabilidad de las plataformas
1. Información general e «información básica para el cliente»
2. Obligaciones de la PFP respecto a la información relativa a los promotores y los proyectos
3. Requisitos materiales, formales y temporales de la información publicada
IV. Las comunicaciones comerciales referidas a proyectos de financiación participativa
V. Los principios de neutralidad y de actuación conforme al mejor interés de los clientes
1. Régimen de los conflictos de intereses: sujetos y procedimiento
2. Excepciones a la regla general de neutralidad: los «proyectos vinculados»
VI. Bibliografía

CAPÍTULO XII PROTECCIÓN DE LA INVERSIÓN A TRAVÉS DE PLATAFORMAS DE FINANCIACIÓN PARTICIPATIVA
I. Aspectos introductorios
II. La inversión a través de empresas de «crowdfunding» presenta riesgos muy notables
III. Notable debilidad del sistema legal tutelar del inversor a través de empresas de «crowdfunding»
IV. Técnicas legales específicas de supuesta protección a favor de los inversores a través de sociedades de «crowdfunding»
V. Apunte final sobre lo que no hay y debería haber en la Ley 5/2015 en función de la tutela del inversor a través de sociedades de «crowdfunding»

BIBLIOGRAFÍA GENERAL DE LA OBRA

APÉNDICE NORMATIVO