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Las políticas monetarias de la reserva federal norteamericana y sus consecuencias económicas y fiscales

Las políticas monetarias de la reserva federal norteamericana y sus consecuencias económicas y fiscales
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  • ISBN: 9788413775319
  • EAN: 9788413775319
  • Editorial: Dykinson
  • Fecha de la edición:
  • Nº Pág.: 302

Materias:

Sin lugar a dudas, con motivo de toda crisis económica global que pueda llegar a plantearse las políticas monetarias que adopten el conjunto de los principales Bancos Centrales adquieren una importancia extraordinaria. Esto es lo que ha sucedido con los distintos programas de flexibilización cuantitativa implementados por la Reserva Federal estadounidense a lo largo de estos últimos años y, en particular, a partir de la anterior crisis económica de 2008. Con carácter general las llamadas operaciones de mercado abierto se utilizan para aumentar o disminuir la oferta monetaria mediante la compra o la venta diaria de diversos activos (especialmente bonos), a través de las cuales se logra poner más dinero en circulación en la economía que puede ser utilizado por los bancos, las empresas y los individuos, contribuyendo además a aumentar el precio de aquellos bonos, lo que disminuye los tipos de interés a largo plazo para los prestatarios. Ahora bien como contrapartida, a pesar de que los prestatarios se benefician de menores tipos de interés, los tipos más bajos también alientan a las personas y a las empresas a pedir prestado más dinero, lo que significa que, por lo general, acaban con una deuda superior. La deuda adicional que se desprende de las políticas asociadas con este tipo de programas de flexibilización cuantitativa puede llegar a ser perjudicial para la economía a largo plazo. La presente Monografía analiza, una por una, el alcance de todas estas políticas implementadas por la FED a lo largo de estos últimos años (y su posterior retirada progresiva), así como sus consecuencias en las principales variables macro de la economía estadounidense, en las políticas fiscales llevadas a cabo y, obviamente, en la evolución de los mercados de deuda. Todo ello hasta llegar a la situación actual en la que, tras la aparición de la pandemia de la COVID-19, la FED ha procedido a priorizar su mandato de maximizar el empleo, situando el objetivo de la inflación por encima del límite anterior del 2%. El citado objetivo de inflación del 2% de la entidad ha pasado así a representar una media a largo plazo, lo que posibilitará que las políticas monetarias puedan conducir a una inflación “moderadamente” superior. El autor es Catedrático de Derecho Financiero y Tributario.

ABREVIATURAS

I. CONSIDERACIONES GENERALES ACERCA DE LA ESTRUCTURA, FUNCIONAMIENTO Y OBJETIVOS DE LA FED

II. ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES INSTRUMENTOS QUE INTEGRAN LA POLÍTICA MONETARIA CONVENCIONAL DE LA FED

A) CONSIDERACIONES PREVIAS

B) ALCANCE DE LAS RESERVAS EXIGIDAS

C) LAS OPERACIONES DE DESCUENTO

D) LAS DENOMINADAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

E) RECAPITULACIÓN

III. la implementación de medidas de política MONETARIA no convencional POR PARTE de la FED

A) INTRODUCCIÓN

B) ALCANCE DE LAS POLÍTICAS DE CREDIT EASING

C) PRINCIPALES CUESTIONES CONFLICTIVAS DERIVADAS DE LA IMPLEMENTACIÓN DE POLÍTICAS MONETARIAS NO CONVENCIONALES

IV. EFECTOS DERIVADOS DE LAS POLÍTICAS FINANCIERAS DE LA FED EN LA EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS

V. PRINCIPALES LÍNEAS DE ACTUACIÓN DE LOS PROGRAMAS QUANTITATIVE EASING I Y II ARTICULADOS POR LA FED

VI. LA ELEVACIÓN DEL “TECHO” DE DEUDA EN ESTADOS UNIDOS APROBADA EN AGOSTO DE 2011

VII. EL MANTENIMIENTO DE LOS TIPOS DE INTERÉS EN RANGOS OBJETIVOS DE ENTRE EL 0% Y EL 0,25% Y LA IMPLEMENTACIÓN DE LA OPERACIÓN TWIST

VIII. LA APROBACIÓN DEL PROGRAMA QE3. PRINCIPALES RASGOS CONFIGURADORES

IX. LA ANTESALA DE LA RETIRADA PROGRESIVA DEL QE3: PROS Y CONTRAS

X. LA RETIRADA PROGRESIVA DE ESTÍMULOS DEL PROGRAMA QE3 EFECTUADA POR LA FED Y SUS CONSECUENCIAS EN LA POLÍTICA ECONÓMICA NORTEAMERICANA

XI. LA EVOLUCIÓN DE LA ECONOMÍA NORTEAMERICANA EN 2015 ANTE UNA EVENTUAL SUBIDA DE TIPOS DEL INTERÉS

XII. LA CERTIFICACIÓN DEL FIN DEL QE3: LA ANSIADA SUBIDA DE TIPOS DE INTERÉS DECRETADA POR LA FED TRAS NUEVE AÑOS DE POLÍTICA DE TIPOS CERO. ANÁLISIS DE SU EVOLUCIÓN DESDE 2015 A 2020

XIII. LA VUELTA A LAS POLÍTICAS DE EXPANSIÓN CUANTITATIVA PARA PALIAR LOS ESTRAGOS PROVOCADOS POR LA PANDEMIA DE LA COVID-19

XIV. LA EVOLUCIÓN DE LAS PRINCIPALES VARIABLES MACRO DE LA ECONOMÍA ESTADOUNIDENSE UNA VEZ FINALIZADOS LOS PROGRAMAS DE EXPANSIÓN CUANTITATIVA. ANÁLISIS DEL PERÍODO 2016-2020

XV. EL PROGRESIVO “ADELGAZAMIENTO” DEL BALANCE DE LA FED Y EL DESARROLLO DE SU POLÍTICA DE REINVERSIÓN DE BENEFICIOS

XVI. LA EVOLUCIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA NORTEAMERICANA TRAS LA FINALIZACIÓN DE LAS POLÍTICAS DE QE

XVII. PRINCIPALES RASGOS CONFIGURADORES DE LAS REFORMAS FISCALES OPERADAS POR LA ADMINISTRACIÓN TRUMP

A) INTRODUCCIÓN

B) LA APLICACIÓN DE UN NUEVO IMPUESTO A LAS IMPORTACIONES Y SU INCIDENCIA EN LAS RELACIONES COMERCIALES DE ESTADOS UNIDOS

C) ALCANCE DE LA REFORMA FISCAL CORPORATIVA DISEÑADA POR LA ADMINISTRACIÓN TRUMP

D) ESPECIAL REFERENCIA A LAS MEDIDAS DE POLÍTICA FISCAL ADOPTADAS POR LA ADMINISTRACIÓN TRUMP PARA HACER FRENTE A LA PANDEMIA DE LA COVID-19

E) REPERCUSIONES DE LA POLÍTICA COMERCIAL DE LA ADMINISTRACIÓN TRUMP EN LA DEUDA PÚBLICA NORTEAMERICANA

F) REFLEXIONES CRÍTICAS

XVIII. REFLEXIONES FINALES

BIBLIOGRAFÍA

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